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4/8 글로벌 시황: 미-이란 2주 휴전에 코스피 +6.87% 5,872 폭등, WTI -17% 6년 최대 낙폭, 다우 +1,200pt

2026-04-09

핵심 요약: 단 한 번의 트럼프 트윗이 6주 전쟁 프리미엄을 지웠다

4월 8일 글로벌 금융시장은 5주간 누적된 전쟁 리스크 프리미엄을 단 하루 만에 청산했다. 트럼프 대통령이 트루스소셜에 "이란에 대한 폭격과 공격을 2주간 중단하겠다"고 발표한 직후, 코스피는 전일 대비 377.56포인트(+6.87%) 폭등한 5,872.34에 마감했고, 코스닥도 53.12포인트(+5.12%) 오른 1,089.85를 기록했다1. WTI 원유는 17% 이상 폭락한 $93.42에 거래되며 약 6년 만의 최대 일일 낙폭을 보였고2, 다우존스는 1,200포인트(+2.6%) 상승, S&P 500과 나스닥은 각각 +2.4%, +2.8% 급등했다3. 원/달러 환율은 33.6원 급락한 1,470.6원으로 한 달 만에 최저치를 기록했고4, CBOE VIX는 5.8포인트 하락한 20.13으로 전쟁 발발 전 수준으로 회귀했다5. 휴전은 향후 2주에 한정된 잠정 합의이며, 트럼프 행정부 내에서도 "취약한 휴전"이라는 평가가 나오고 있다는 점에서 시장의 안도 랠리가 지속 가능한지에 대한 검증은 4월 10일 미국 3월 CPI 발표(예상 +1.0% MoM)와 4월 9~10일 호르무즈 해협 실제 통항 재개 여부에 달려 있다.

국내 증시: 코스피 5,872, 한 달 만의 5,800선 탈환

지수 동향 및 사이드카 발동

코스피는 4월 8일 전일 대비 377.56포인트(+6.87%) 폭등한 5,872.34에 마감하며, 종가 기준 5,800선 회복은 지난 3월 18일 이후 15거래일 만이다1. 지수는 전장 대비 5.64% 오른 5,804.70으로 출발해 오름폭을 키우며 오후 한때 5,919.60까지 치솟았다. 코스닥은 53.12포인트(+5.12%) 오른 1,089.85를 기록했다.

지수 종가 (4/8) 등락 등락률 4/7 종가 4/2 종가
코스피 5,872.34 +377.56 +6.87% 5,494.78 5,234.05
코스닥 1,089.85 +53.12 +5.12% 1,036.73 1,090.42

급등세에 따른 사이드카가 양 시장에서 동시에 발동되었다. 코스피 시장에서는 오전 9시 6분 2초에 코스피200 선물지수가 전일 대비 51.35포인트(+6.23%) 급등한 875.45를 기록하면서 매수 사이드카가 발동되었고, 코스닥에서는 오전 9시 13분에 발동되었다6. 양 시장 동시 매수 사이드카 발동은 4월 1일 이후 5거래일 만이며, 코스피에서는 올해 13번째(이 중 매수 6번째), 코스닥에서는 올해 9번째(매수 6번째)다.

지난 4월 2일 사이드카가 매도 방향으로 발동된 이후 단 4거래일 만에 매수 방향으로 정반대의 사이드카가 작동한 것은, 최근 한 달간 한국 증시가 얼마나 양방향 변동성에 취약해졌는지를 단적으로 보여준다. 3월 한 달간 코스피가 약 13% 하락했던 것과는 대조적으로, 4월 첫 6거래일 동안에만 약 12.2%의 변동폭을 기록하며 박스권을 이탈한 양상이다.

수급 동향: 외국인-기관 동반 매수 vs 개인 사상 최대 순매도

외국인과 기관의 쌍끌이 매수가 지수 폭등을 이끌었다. 외국인은 코스피 시장에서 약 2조 7,180억원을 순매수해 11거래일 연속 매도세를 단번에 돌려세웠고4, 기관은 약 2조 7,145억원을 순매수했다1. 양측 합산 약 5조 4,000억원의 매수세가 단 하루에 유입된 것이다. 이는 외국인이 4월 2일까지 11거래일 연속 순매도하며 이탈했던 자금의 약 40% 수준이 되돌아온 셈이다.

반면 개인은 5조 4,165억원을 순매도하며 사상 최대 일일 순매도 기록을 경신했다1. 이는 4월 1일 이란 전쟁 종료 기대 소식에 코스피가 8.44% 폭등했을 때 매수했던 차익을 일거에 실현한 것으로 해석된다. "개인 차익실현 vs 외국인-기관 매수"라는 4월 8일의 수급 패턴은 작년부터 이어진 동학개미의 매수 우위 흐름이 단기적으로 반전된 첫 사례다.

강진혁 신한투자증권 연구원은 "악재는 가격에 반영되고 호재에는 민감한 상황에서 미국과 이란이 2주간 휴전에 합의한 데 이어 호르무즈 해협 개방 소식이 들려오면서 대기 매수세가 폭발했다"며 "특히 전날 호실적에도 중동 경계감에 전강후약으로 마감했던 삼성전자를 중심으로 반도체주가 강세를 보였다"고 평가했다1.

종목별 동향: '21만전자, 100만닉스' 부활

반도체 대형주가 지수 상승을 견인했다. 삼성전자는 전일 대비 7.12% 상승한 21만 500원에, SK하이닉스는 12.77% 급등한 103만 3,000원에 각각 거래를 마쳤다1. 종가 기준 삼성전자가 21만원을 회복한 것은 한 달여 만이며, SK하이닉스의 100만원 재돌파는 시장의 'AI 반도체 슈퍼사이클' 기대를 재확인시켰다.

종목 4/8 종가 등락률 비고
삼성전자 210,500원 +7.12% Q1 영업익 57.2조 (+755% YoY)
SK하이닉스 1,033,000원 +12.77% Q1 영업익 35~38조 추정
한화에어로스페이스 - -3% 내외 휴전에 방산주 차익실현
현대로템 - -3% 내외 방산 비중 축소
두산에너빌리티 - +5% 내외 에너지 불확실성 완화

반도체 강세의 직접적 촉매는 삼성전자의 1분기 사상 최대 잠정실적이다. 삼성전자는 4월 7일 매출 133조원, 영업이익 57조 2,000억원의 1분기 잠정실적을 공시했다. 이는 전년 동기 대비 영업이익 +755%, 매출 +68.06% 증가한 수치이며, 단일 분기 영업이익 50조원 돌파는 한국 기업 사상 최초다7. 시장 예상치(40조원 안팎~50조원 초반)를 크게 상회한 결과로, 삼성전자가 매일 약 6,400억원을 벌어들인 셈이다.

실적의 핵심 동력은 메모리 반도체다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 1분기 일반 D램 계약 가격은 전 분기 대비 93~98%, 낸드 계약 가격은 85~90% 상승했다7. 삼성전자는 2월 업계 최초로 엔비디아에 6세대 HBM4를 양산 출하했고, AMD의 HBM4 우선 공급업체로도 선정되었다. 시스템LSI/파운드리는 여전히 적자였으나 메모리사업부에서 영업이익의 거의 전부가 발생한 것으로 추정된다.

SK하이닉스도 1분기 사상 최대 실적이 예고되어 있다. 한국투자증권 채민숙 연구원은 "SK하이닉스가 1분기 매출 55조 4,000억원, 영업이익 38조 5,000억원을 거둘 것"이라며 "1분기 D램과 낸드의 ASP가 전년 대비 각각 65%, 78% 상승해 호실적을 견인했을 것"이라고 분석했다8. 하나증권은 영업이익 36조 9,000억원, 신한투자증권은 35조 5,000억원으로 각각 추정했다. 채 연구원의 SK하이닉스 목표가는 150만원에서 180만원으로 상향되었다.

해외 증시: 다우 +1,200pt, 6년 만의 오일 패닉 반대 거래

미국 증시

미국 3대 지수는 트럼프 대통령의 휴전 발표 직후 일제히 폭등했다.

지수 종가 (4/8 추정) 등락률 4/7 종가 주요 동인
다우존스 47,784 (+1,200pt) +2.6% 46,584.46 항공/소매 강세
S&P 500 6,775~6,800 +2.4% 6,616.85 광범위 랠리
나스닥 22,633 +2.8% 22,017.85 빅테크 +5~10%

4월 7일 종가는 S&P 500 6,616.85(+0.08%), 나스닥 22,017.85(+0.10%), 다우 46,584.46(-0.18%)로, 파키스탄 셰바즈 샤리프 총리의 중재안 보도에 막판 반등하며 마감했다9. 이후 4월 8일 트럼프가 트루스소셜에 "이란에 대한 폭격과 공격을 2주간 중단하기로 동의한다. 우리는 이란으로부터 10가지 항목의 제안서를 받았고, 협상의 실효적인 토대가 된다고 본다"고 게시한 직후 다우는 1,200포인트 상승했다3.

섹터별로는 항공주가 가장 큰 수혜를 입었다. 델타항공은 12% 급등했고, 아메리칸항공 +11%, 사우스웨스트 +13%, 젯블루 +9%, 스카이웨스트 +7.6%를 기록했으며, US Global Jets ETF(JETS)는 11% 상승했다10. 빅테크/AI 관련주도 강세를 보였다. ASML +7.8%, Applied Materials +6.8%, TSM +6%, CoreWeave 약 +7%를 기록했고, 엔비디아, 테슬라, AMD, 마이크론은 프리마켓에서 4~10% 급등했다3.

반면 에너지 대형주는 일제히 하락했다. ConocoPhillips -6%, ExxonMobil -5.7%, Valero -5%, Chevron -5%로, 5주간 누렸던 전쟁 프리미엄이 단 하루에 청산되었다3.

델타항공은 같은 날 1분기 실적을 발표하며 매출 142억 달러(+9.4% YoY), 조정 EPS $0.64(+44% YoY)로 시장 예상치($0.57)를 상회했다11. 그러나 2분기 가이던스는 EPS $1.00~$1.50으로 컨센서스($1.41)를 하회했으며, 제트 연료 가격이 갤런당 $4.30(+88% from 2/27)으로 폭등한 데 대한 불확실성을 반영했다. 에드 바스티안 CEO는 컨퍼런스콜 도중 "이란 분쟁으로 인한 고연료 환경을 어떻게 헤쳐 나갈지가 이번 달의 가장 중요한 질문"이라고 발언했으나, 그의 발언이 끝나기도 전에 유가가 이미 15% 하락한 상태였다고 보도되었다.

아시아 증시

4월 8일 아시아 주요 지수는 한국의 폭발적 랠리를 따라 일제히 강세를 보였다.

지수 등락률 종가/특이사항
코스피 +6.87% 5,872.34, 사이드카 발동
코스닥 +5.12% 1,089.85, 사이드카 발동
닛케이 225 +5.39% 56,308
항셍 +3% 내외 부활절 휴장 후 강세 출발
상하이종합 +2% 내외 청명절 연휴 후 첫 거래
ASX 200 +2% 내외 광물주 강세

닛케이 225는 5.39% 상승한 56,308에 마감하며 사상 최고치를 새로 썼다3. 일본은 한국과 마찬가지로 에너지 수입 의존도가 높아 휴전의 직접적 수혜국이며, 엔/달러 환율 158엔대에서 안정세를 보인 것도 지수 강세에 기여했다.

유럽 증시

유럽 주요 지수는 미국 휴전 발표가 아시아 장 마감 후 나왔으나, 사전에 유럽 증시는 호르무즈 해협 협상 진전 보도로 강세 출발해 2~3% 상승 마감했다. 독일 DAX와 프랑스 CAC 40 모두 5주 만의 최고치를 기록했고, 영국 FTSE 100은 항공/관광주 강세에 힘입어 약 2.5% 상승했다.

환율/금리/원자재: 매크로 리프라이싱의 교차

환율: 원/달러 1,470원대 회귀

원/달러 환율은 4월 8일 서울외환시장 주간거래에서 전 거래일 종가 대비 33.6원 급락한 1,470.6원에 마감했다. 이는 주간 거래 종가 기준 지난 3월 11일(1,466.5원) 이후 약 한 달 만의 최저치다4. 환율은 28.5원 하락한 1,475.70원에 개장한 뒤 낙폭을 확대했다.

환율 지표 4/8 종가 4/2 종가 변동
원/달러 (KRW) 1,470.6 1,517~1,520 -47원
달러인덱스 (DXY) 98선 100선 위 -2pt
엔/달러 (JPY) 158.048 162 -4
원/엔 100엔당 930.45 941.51 -11.06

달러인덱스는 99선 아래로 내려와 98선까지 떨어졌으며, 이는 지난 3월 11일(장중 최저 98.687) 이후 최저 수준이다4. 블룸버그 달러 스팟 인덱스는 단 하루에 2026년 연초 이후 누적 상승분을 모두 반납했다3.

민경원·임환열 우리은행 연구원은 "달러/원은 이란 전쟁 2주 휴전 제안이 촉발한 막판 위험선호 회복과 약달러에 동조해 하락이 예상된다"며 "1,500원 초중반에서 적극적인 매도 대응으로 시장에 복귀한 수출업체 추격 매도와 환율 상승에 베팅하던 역외 롱스탑 등 실수요, 투기적 수요까지 더해지면서 낙폭 확대에 일조할 것"이라고 전망했다4.

국채금리: 미 10년물 4.24%로 10bp 급락

미국 10년물 국채금리는 약 10bp 하락한 4.24%로 마감하며 약 3주 만의 최저치를 기록했다12. 2년물은 10.1bp 하락한 3.732%, 30년물은 7bp 하락한 4.843%로, 단기물의 낙폭이 더 컸던 점은 시장이 연준의 금리 인하 가능성을 다시 가격에 반영하기 시작했음을 시사한다.

금리 지표 4/8 종가 4/2 종가 변동
미국 10년물 4.24% 4.30~4.37% -10bp
미국 2년물 3.732% 3.85% -10.1bp
미국 30년물 4.843% 4.92% -7bp
한국 10년물 3.75%~3.78% 3.87% -10bp 내외

CME FedWatch 도구에 따르면 12월 연준 금리 인하 확률이 휴전 발표 전 14%에서 휴전 발표 후 43%로 급등했다3. 연준 금리 인상 가능성을 가격에 반영하던 폴리마켓의 베팅 확률은 약 25%에서 14%로 하락했다12. 단 하루 사이에 통화정책 기대가 정반대로 뒤집힌 것이다.

같은 날 발표된 3월 17~18일 FOMC 회의록은 시장에 추가적인 시사점을 제공했다. 회의록은 위원들이 "지정학적 분쟁이 인플레이션에 미치는 단기 영향과 중기 인플레이션 기대 사이의 단절"을 우려했음을 보여주었다13. CME FedWatch는 4월 28~29일 FOMC에서 금리 동결 확률을 약 94%로 가격에 반영하고 있다.

국제유가: WTI -17%, 6년 만의 최대 일일 낙폭

WTI 원유는 4월 8일 17% 이상 폭락한 $93.42에 거래되었으며, 장중 한때 19% 하락한 $87.67까지 밀려나기도 했다52. 이는 약 6년 만의 일일 최대 낙폭이다. 브렌트유도 6월물 기준 16.3% 하락한 $91.65로 마감했다3.

원자재 4/8 종가 4/7 종가 일간 변동
WTI 원유 $93.42 $112.41 -17% (장중 -19%)
브렌트유 $91.65 $109.77 -16.3%
금 (XAU) $4,800대 $4,622~$4,630 +3.8%
은 (XAG) $76.4 $71.4 +7%
구리 - - +3%
비트코인 $71,800 $68,100 +5.47%

유가 폭락의 원인은 트럼프 대통령이 발표한 호르무즈 해협 안전 통항 합의다. 그러나 합의의 실효성은 의문이다. 이란 국영 파스 통신은 이스라엘이 레바논 공격을 지속하면서 호르무즈 해협을 통한 유조선 통행이 사실상 중단된 상태라고 보도했고, 실제 통항 선박 수는 전쟁 기간 일일 소수에서 늘어나지 않고 있다고 Kpler 데이터가 확인했다14. 페르시아만에는 약 800척의 선박이 발이 묶여 있으며, 이 중 426척이 원유/정제유 유조선, 34척이 LPG 운반선, 19척이 LNG 운반선이다.

미국 EIA는 호르무즈 해협이 재개방되더라도 향후 수개월간 연료 가격이 상승할 수 있다고 경고했다. 브렌트유는 2분기 평균 $115/배럴, 연간 평균 $96/배럴로 전망되었다14. JP모건은 호르무즈 해협이 5월 중순까지 사실상 폐쇄 상태로 유지되면 브렌트유가 $150/배럴까지 오버슈팅할 수 있다고 경고했고, 골드만삭스의 극단적 피크 시나리오는 $135/배럴이다.

사우디아라비아의 동서 송유관(호르무즈 해협을 우회하는 핵심 인프라)이 4월 8일 드론 공격을 받아 일부 손상되었다는 블룸버그 보도도 휴전의 취약성을 부각시켰다3. 쿠웨이트, UAE, 이란 일부 지역에 대한 공격이 휴전 이후에도 계속되고 있어, 4월 9~22일 휴전 기간 내 추가 사건이 발생할 경우 유가는 즉시 $100선을 재돌파할 수 있다.

금: 안전자산의 역설 해소

금 가격은 4월 2일의 '매크로 오버라이드' 현상에서 벗어나 4월 8일 3% 이상 상승한 온스당 $4,800대로 회복했다15. 한국거래소(KRX) 금시장에서도 1g 가격이 전일 대비 2% 오른 22만 8,850원에 거래를 마쳤다. 이는 휴전 합의에도 불구하고 (1) 달러 약세, (2) 미국 금리 하락, (3) 중국 인민은행의 3월 16만 트로이온스 추가 매입 등 구조적 매수 요인이 작동한 결과다15.

금 관련 ETF도 강세를 보였다. ACE 골드선물 레버리지(합성 H) ETF는 6.66% 상승했고, TIGER 골드선물(H)는 4.19%, ACE KRX금현물은 1.96% 상승했다15.

황병진 NH투자증권 연구원은 "트럼프가 의회 승인 없이 전쟁을 할 수 있는 기간이 60일이라는 것을 감안하면 2주 휴전 이후 시간이 얼마 남지 않았다. 리스크가 정점을 지났다"고 평가하며 "연준이 이번 전쟁으로 인해 기준금리 인하 시점을 미루더라도 긴축할 가능성이 낮은 만큼 금 가격은 온스당 6,000달러까지 상승할 수 있다"고 분석했다15. 박주란 삼성증권 연구원도 "전쟁과 유가 급등 현상이 단기로 국한된다면, 연준의 통화정책은 완화 시점의 지연일 뿐 긴축이라는 새 국면으로 전환되지는 않을 것"이라고 평가했다.

은과 구리도 동반 강세를 보였으며, 비트코인은 5.47% 상승한 $71,800 수준에서 거래되며 위험자산 회복 흐름을 따랐다3.

매크로 이벤트: 휴전의 취약성과 데이터 검증

휴전 조건과 정치적 균열

트럼프 대통령은 트루스소셜 게시물에서 휴전 조건을 명시했다. (1) 2주간 이란 인프라(발전소, 교량 등) 공격 중단, (2) 이란의 호르무즈 해협 안전 통항 보장, (3) 이란이 제출한 10가지 항목 제안서를 토대로 한 협상 진행이 핵심이다3. 이란 외무장관 압바스 아라크치는 휴전 수락을 확인하고 호르무즈 해협 안전 통항을 이란군과 조율하겠다고 밝혔다.

그러나 합의의 실효성은 첫 24시간부터 흔들렸다. 부통령 JD 밴스는 4월 8일 발언에서 "이란 외무장관은 휴전에 잘 응했지만, 이란 내부 다른 세력은 휴전에 대해서도 거짓말을 하고 있다"며 "이것이 내가 이를 취약한 휴전이라고 부르는 이유"라고 말했다3. 협상 테이블에 앉으려는 측과 거부하려는 측이 이란 내부에 공존한다는 의미다.

Evercore ISI는 메모에서 "2주 휴전은 취약한 평화에 대한 희망을 일으키지만, 여러 리스크가 남아 있다"고 평가했고, KCM Trade의 Tim Waterer 수석 마켓 애널리스트는 "분위기는 직접적 환호가 아니라 신중한 낙관에 가깝다. 휴전은 단 2주에 불과하며, 시장은 호르무즈 해협 통행이 약속대로 정상화되는지, 그리고 취약한 휴전이 보다 지속 가능한 평화로 이어지는지 면밀히 지켜볼 것"이라고 평가했다3.

4월 10일 미국 3월 CPI: 시장의 첫 검증

휴전 랠리의 지속 가능성을 결정할 첫 번째 데이터는 미국 3월 CPI다(한국시간 4월 10일 21:30 발표). 블룸버그 컨센서스는 헤드라인 CPI 전월 대비 +1.0%로, 이는 2022년 이후 최대 월간 상승률이다16. 핵심 CPI는 +0.3% MoM으로 비교적 안정적인 흐름이 예상된다.

3월 CPI가 이렇게 폭등할 것으로 전망되는 것은 이란 전쟁 발발(2/28) 직후 미국 휘발유 가격이 갤런당 약 1달러 급등한 영향이다. 휴전 합의로 4월 유가가 폭락했지만, 3월 CPI는 이 효과를 반영하지 못한 시점의 데이터이므로 시장은 단기적 '쇼크'에 노출될 수 있다.

안나 웡 블룸버그 이코노미스트는 "3월 고용 지표와 낮은 실업률을 감안할 때 연준이 조만간 금리 인하를 재개할 가능성은 낮다"고 평가하며, 시장이 4월 8일 가격에 반영한 12월 인하 확률 43%가 과도할 수 있음을 시사했다16.

CPI가 컨센서스를 상회할 경우(예: +1.2% 이상), 미국 10년물 금리는 즉시 4.35%선까지 반등할 수 있고, 위험자산 랠리는 단기 조정을 받을 가능성이 크다. 반대로 컨센서스를 하회하면(예: +0.8% 이하), 12월 인하 확률이 50%를 돌파하며 채권/주식 동반 강세가 이어질 수 있다.

연준 리더십 전환: 워시 청문회 4월 13일 주

케빈 워시(Kevin Warsh) 차기 연준 의장 후보의 상원 인준 청문회가 4월 13일 주에 예정되어 있다. 파월 의장의 임기는 5월 15일에 만료된다. 워시는 연준의 금리 인하 주저를 비판해 왔던 인물로, 휴전 후 시장이 인하 기대를 다시 가격에 반영하는 시점에서 그의 청문회 발언은 채권 시장에 직접적 영향을 미칠 수 있다.

엘리자베스 워런 민주당 상원의원은 워시를 "트럼프의 월가 우선 정책에 대한 고무도장"이라며 반대 입장을 명확히 한 반면, 공화당 톰 틸리스 상원의원은 파월에 대한 형사 수사가 중단되지 않는 한 인준 절차를 차단하겠다고 선언한 상태로, 인준 자체에 대한 정치적 불확실성이 남아 있다.

1분기 실적 시즌 본격 개시

델타항공이 4월 8일 1분기 실적을 발표하며 미국 1분기 실적 시즌의 첫 주자로 나섰다11. 4월 14~18일 주에 JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo 등 대형 은행들의 실적 발표가 집중되며, 시장의 관심은 (1) 에너지 비용이 비은행 기업 마진에 미친 영향, (2) 채권 수익률 변동에 따른 은행의 NIM 변화, (3) 가이던스에서 휴전 효과가 반영되는지 여부다.

시장 전망: 강세-중립-약세 시나리오

강세 시나리오 (확률 35% → 45%로 상향)

핵심 촉매: 휴전 → 정식 평화 협상 → 호르무즈 해협 정상화 + CPI 컨센서스 부합

4월 9~22일 휴전 기간 동안 추가 군사 충돌이 없고, 호르무즈 해협을 통한 유조선 통행이 점진적으로 정상화되면, 4월 22일경 휴전이 추가 연장될 가능성이 높다. 3월 CPI가 컨센서스 +1.0% 부근에서 발표되면 시장은 4월 28~29일 FOMC를 평온하게 통과할 수 있다. 이 경우 코스피는 6,000선을 돌파하고, S&P 500은 7,000선을 시도하며, 원/달러는 1,420~1,450원으로 추가 하락한다. 4월 8일의 폭발적 매수세가 뉴머럴(이번 주 1주간 외국인 약 5조원 추가 순매수 가능성)으로 이어진다면 코스피 6,200선도 무난할 것이다.

중립 시나리오 (확률 40%)

핵심 촉매: 휴전 유지 + 호르무즈 부분 정상화 + CPI 약간 상회

휴전이 2주 기간 내 유지되나 호르무즈 해협 통행이 완전히 정상화되지 못하고 일일 50~100척 수준에서 머무는 경우, WTI는 $90~$100 박스권에서 등락한다. 3월 CPI가 컨센서스를 약간 상회(+1.1~1.2%) 발표되면 12월 인하 기대가 30% 후반대로 후퇴하며 채권 시장이 일시 조정을 받는다. S&P 500은 6,600~6,900 레인지, 코스피는 5,700~6,000 박스권을 형성한다. 외국인 매수세는 1주간 2~3조원 수준에서 점차 둔화되고, 개인 차익실현이 추가로 나오며 변동성이 잦아든다.

약세 시나리오 (확률 25% → 15%로 하향)

핵심 촉매: 휴전 결렬 + 호르무즈 추가 봉쇄 + CPI 큰 폭 상회

이란 내 강경파의 휴전 거부 또는 사우디 송유관 추가 공격 등으로 휴전이 결렬되면, 유가는 즉시 $110선을 재돌파한다. 3월 CPI가 +1.3% 이상으로 큰 폭 상회할 경우 12월 인하 기대가 20% 미만으로 후퇴하고, 미국 10년물 금리는 4.5%선을 돌파한다. S&P 500은 6,300~6,500선까지 조정받고, 코스피는 5,400~5,600선까지 하락할 수 있다. 원/달러는 1,520~1,540원선으로 재상승하며, 한은의 4월 통화정책방향회의에서 매파적 시그널이 나올 가능성도 배제할 수 없다.

Ed Yardeni Yardeni Research 회장은 "미국과 이란 간 2주간의 휴전이 지난주 내가 주식의 바닥은 이미 통과했다고 했던 발언을 확인시켜준다"며 미국 경기침체 확률을 35%에서 20%로 하향 조정했다3. 다만 그는 "2주간의 일시 중지는 해결이 아니다. 금융시장은 협상 결렬에 여전히 민감할 것"이라고 단서를 달았다.

이벤트 캘린더: 향후 4~8주

날짜 이벤트 예상 시장 영향
4/9 (목) 한국 4월 통화정책방향 회의 동결 확실시, 성명서 톤 핵심
4/10 (금) 미국 3월 CPI 발표 (한국시간 21:30) +1.0% MoM 컨센서스, 변동성 극대화
4/13 (월) 주 케빈 워시 연준 의장 인준 청문회 통화정책 방향 신호
4/14 (화) JPMorgan Chase, Wells Fargo Q1 실적 은행 NIM 영향 확인
4/15 (수) Citigroup, Bank of America Q1 실적 신용손실 충당금 추세
4/16 (목) 미국 3월 소매판매 발표 소비 둔화 여부 확인
4/17~22 휴전 만료 시한 (2주) 연장/결렬 결정
4/22 (화) 한국 1분기 GDP 속보치 수출 호조 vs 내수 부진
4/28~29 FOMC 회의 (파월 마지막 가능성) 동결 확실시(94%), 성명서 문구
4/30 (수) 삼성전자 1분기 컨퍼런스콜 메모리 가이던스, AI 수요
5/1 (목) 미국 4월 ISM 제조업 PMI 추세 확인
5/2 (금) 미국 4월 고용보고서 (NFP) 노동시장 둔화
5/15 (목) 파월 연준 의장 임기 만료 리더십 공백 리스크
~5/중순 워시 인준 결정 시한 연준 신뢰도

결론

  • 4월 8일은 5주간 누적된 전쟁 리스크 프리미엄을 단 하루에 청산한 '리프라이싱 데이'였다. 코스피 +6.87%, WTI -17%, VIX -22%, 미국 10년물 -10bp, 원/달러 -33.6원 등 모든 주요 자산 가격이 동시에 정반대 방향으로 움직였다. 이러한 광범위한 동조 움직임은 단일 변수(이란 분쟁)가 시장 전체를 지배해 왔음을 사후적으로 확인시킨다.

  • 휴전의 취약성은 첫 24시간부터 노출되었다. JD 밴스 부통령이 직접 "취약한 휴전"이라고 발언했고, 사우디 송유관 드론 공격, 호르무즈 해협 실제 통행 미정상화, 이란 내부 강경파의 거부 등 휴전 결렬 시나리오가 다양한 경로로 살아 있다. 4월 22일경 휴전 만료 시점 전후로 시장은 다시 한번 변동성 국면에 진입할 가능성이 있다.

  • 3월 CPI(4/10 발표)가 휴전 랠리의 첫 검증대다. 컨센서스 +1.0% MoM은 2022년 이후 최대 월간 상승률이며, 실제 데이터가 컨센서스를 상회할 경우 채권 시장의 인하 기대 재반영(43%)이 빠르게 후퇴할 수 있다. 반대로 부합 또는 하회 시 휴전 랠리의 두 번째 다리가 본격화된다.

  • 한국 증시는 '반도체 슈퍼사이클 + 거시 안정화'의 이중 호재 국면에 진입했다. 삼성전자 1분기 영업이익 57.2조원, SK하이닉스 35~38조원 추정은 단순한 경기 회복이 아닌 구조적 변곡점이다. D램 가격 +93~98% QoQ, 낸드 +85~90% QoQ는 메모리 슈퍼사이클의 본격화를 의미하며, 4월 30일 삼성전자 컨퍼런스콜의 가이던스가 향후 분기별 이익 전망을 결정할 핵심 포인트다.

  • 수급 측면에서 외국인-기관의 '매도 후 매수' 패턴이 시작되었다. 4월 8일 외국인 +2.7조원, 기관 +2.7조원의 동시 매수는 11거래일 연속 매도 후의 첫 반전으로, 향후 1~2주간 외국인 추가 순매수 가능성이 크다. 다만 개인은 사상 최대 일일 순매도(-5.4조원)로 차익실현을 시작했으며, 이 매물 압력이 단기 상단을 제한할 수 있다.

  • 포트폴리오 차원에서 4월 2일 권고했던 '방산/에너지 비중 확대 vs 반도체/경기민감주 비중 축소'는 정확히 반대로 뒤집혔다. 방산주(-3% 내외)와 에너지 대형주(-5~6%)에서 반도체/항공/소비재로의 자금 이동이 진행 중이며, 향후 2주간 추가 비중 조정이 합리적이다. 다만 휴전 결렬 리스크가 여전히 25%로 추정되므로, 현금 비중 10~15% 유지와 함께 주요 데이터 발표(CPI, 휴전 만료) 전 부분 차익실현을 권고한다.

4월 8일은 '단일 헤드라인이 자산 가격 전체를 단숨에 재가격할 수 있다'는 것을 다시 확인시킨 하루였다. 시장은 향후 2주간 휴전의 지속성과 인플레이션 데이터의 실제 결과를 검증하며, 4월 22일경 두 번째 결정적 분기점을 맞을 것이다.

  1. "코스피 단숨에 5800 회복…'21만전자·100만닉스' 돌아왔다 [美-이란 2주간 휴전]" (fnnews.com) - https://www.fnnews.com/news/202604081807019031↩

  2. "Oil prices plunge after Iran agrees to safe passage through Strait of Hormuz during ceasefire" (cnbc.com) - https://www.cnbc.com/2026/04/07/oil-prices-iran-war-trump-deadline-strait-hormuz.html↩

  3. "Stock market today: Dow soars over 1,000 points, S&P 500 and Nasdaq surge on news of 2-week US-Iran ceasefire" (yahoo.com) - https://finance.yahoo.com/news/live/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-futures-surge-on-news-of-two-week-us-iran-ceasefire-224505516.html↩

  4. "환율 1470원대로 급락…미·이란 휴전에 외환 수급 호전" (newspim.com) - https://www.newspim.com/news/view/20260408000287↩

  5. "VIX Tumbles to Pre-War Level as Markets Rally on Ceasefire" (bloomberg.com) - https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-08/vix-tumbles-to-pre-war-level-as-markets-rally-on-ceasefire↩

  6. "[속보] '깜짝 휴전'에 코스피 6% 가까이 급등…매수 사이드카 발동" (heraldcorp.com) - https://biz.heraldcorp.com/article/10712193↩

  7. "[속보] 삼성전자 1분기 잠정 영업이익 57조 2천억 원‥전년 대비 755%↑" (imnews.imbc.com) - https://imnews.imbc.com/news/2026/econo/article/6813182_36932.html↩

  8. "SK하이닉스도 1분기 최대 실적 예고" (hankyung.com) - https://www.hankyung.com/article/2026040751911↩

  9. "S&P 500 ekes out a gain Tuesday, rebounding as traders hope for last-minute Iran deal: Live updates" (cnbc.com) - https://www.cnbc.com/2026/04/06/stock-market-today-live-updates.html↩

  10. "Stock Market Live April 8, 2026: S&P 500 (SPY) Soars on Ceasefire" (247wallst.com) - https://247wallst.com/investing/2026/04/08/stock-market-live-april-8-2026-sp-500-spy-soars-on-ceasefire/↩

  11. "Delta Air Lines Q1 2026 earnings" (cnbc.com) - https://www.cnbc.com/2026/04/08/delta-air-lines-q1-2026-earnings.html↩

  12. "U.S. Treasury yields fall sharply after Iran war ceasefire" (cnbc.com) - https://www.cnbc.com/2026/04/08/us-treasury-yields-plunge-amid-iran-ceasefire.html↩

  13. "Trump-Iran Ceasefire Revives Fed Cut Hopes. 15 Stocks Rally" (benzinga.com) - https://www.benzinga.com/markets/equities/26/04/51711096/iran-ceasefire-fed-rate-cut-hopes-rate-sensitive-stocks-april-2026↩

  14. "U.S.-Iran Ceasefire Triggers Sharp Crude Oil Price Drop as War Premium Unwinds" (ad-hoc-news.de) - https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/u-s-iran-ceasefire-triggers-sharp-crude-oil-price-drop-as-war-premium/69102217↩

  15. "금값 다시 오르는 거 아냐? 전쟁에 뚝, 휴전에 쑥?...전망은" (mt.co.kr) - https://www.mt.co.kr/stock/2026/04/08/2026040816474143128↩

  16. "미국 3월 물가 1% 폭등 전망…이란 전쟁발 '기름값 쇼크' 현실로" (newsis.com) - https://www.newsis.com/view/NISX20260406_0003579147↩